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第3章 a股还会有牛市吗（第1页）

对于这个问题，当下股市的情形，多数投资者的回答是否定的！毕竟投资者受到了极大的伤害。

但笔者的观点还是比较乐观的，只有跌透了才会有大机会，跌不一定是坏事。

上证指数已经在3000点附近震荡了十年之久，其中有不少个股的股价不断创出新低。

与此同时，而日本、美国和印度的股市却新高不断，与中国形成巨大的反差，那么中国什么时候才可能有牛市呢？

首先，从A股的运行规律来看，变盘的时间不远了。

大盘已经进行了十年时间的震荡磨底蓄势，基本上完成了底部筹码的充分交换。

既然已经完成了筹码的交换，请问主力能允许卖出者在更低的价位把筹码接回来吗！

因此，只要完成了筹码交换，大盘变盘的机会就来了。十年都等过来了，还差这一年半载吗？

关键在于，是不是真正完成了筹码交换，交的是什么？换的是什么？

投资者可以去看看，近半年持续放量的优质成长股，品一品它们的走势，是不是已经走出上行的中期趋势。

其次，从A股的发展过程来看，股市最艰难的阶段即将过去。

A股从上世纪90年代初诞生至今，已经走过了35个春秋，其发展历程大体上可以分为两个阶段：

第一个阶段，暂且叫做试验阶段吧。时间从1991年至2007年。

这个阶段的重要特征是：股票供不应求，股票无论好坏都有上涨赚钱的机会，即使被套也不用着急，最终都可以解套，躺平捂股也能赚钱。投资者知道的更多是赚钱，少一些的是风险意识。

第二个阶段，就叫逐渐规范阶段吧。

时间从2007年开始至今，这个阶段的重要特点是：快速扩容，投资者队伍不断壮大，监管不断加强，制度不断完善。股票不再是供不应求了，个股的风险也开始凸显。

特别是2018年以后，注册制全面实施，退市制度进一步完善与落实，股价分化愈加明显，投资者真正体会到股市的风险，休眠账户越来越多，很多人不再相信会有牛市，投资者的情绪开始从希望变成绝望，几乎到了谈股色变的境况。

物极必反，否极泰来！当大家对未来产生绝望的时候，机会正悄悄地向我们走来，这也是股市的运行规律。

我们从正反两个方面来看，对大盘的过去、现在和将来进行简单的分析：

一方面，大盘为什么会在3000点踏步十年之久呢？笔者看来，主要如下几个原因。

第一个是，房地产的快速发展满足了政府急功近利的想法，却浪费了整个社会发展的宝贵资源。

经济发展过分依赖房地产，从而耽误了高质量发展的全面布局。

第二个是，房地产泡沫的后遗症，增加了经济转型的困难。

一方面掏空了百姓的腰包，造成消费潜力不足；套牢了银行、保险、信托、基金、券商和房地产公司，以及和房地产行业配套的多个行业，为经济转型增加了困难。这是A股不敢涨和涨不起来的真正原因。

另一方面，为了保交楼保就业，化解房地产泡沫所带来的系统性风险，房地产行业政策又迎来了一个大反转。这一政策的反转，其中包含了极其丰富的涵义。

这一反转带来的是：经济的稳定发展、股市下跌的终结、经济转型步伐的加快。

为此才迎来了A股2022年11月到2023年5月的震荡攀升行情。

然而不经历风雨，怎见彩虹；不畏挫折，才能抵达梦想的彼岸！