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第706章 现金收购还是股权置换（第1页）

罗杰的话一出，会议室内的议论声顿时又大了几分。

一个股东忍不住插话道：“环球又不是上市公司，哪有什么要约收购的说法？！”

通常来说，要约收购都是指针对上市公司的收购行为。

至于非上市公司，严格来说，并不是法律上不支持，而是几乎没有多少人会选择要约收购。

对于非上市公司的收购来说，无论是收购方还是被收购方，大多更倾向于协议收购。

两者之间最大的区别在于，要约收购必须向第三方担保公司（或者董事会、股东大会，根据各国法律规定有所不同）提前预付足额或者部分金额的保证金，只要在要约范围之内，有股东愿意卖，就必须完成交易。

如果采用要约收购的方式，很可能出现一部分股东同意卖出股份，另一部分股东不愿意买，导致最终无法做到全资收购。

同时，提前支付保证金也会对流动资金造成比较大的压力。

相当于是先付款，你愿意卖，就交出股份拿钱走人，不愿意卖，钱也在这放着。

而协议收购则可以通过具体落实在协议里的条款，来规避这些问题。

当然，协议收购也是有不好的地方，和要约收购相比，协议收购最大的缺陷就在于“过渡期”的问题。

（注：“过渡期条款”涉及的内容太复杂，要讲清楚得水不少字数，就不提了，反正是个对收购方和被收购方来说都很麻烦的规定，有兴趣的可以自己查一下资料。）

对于急于吞并一家公司的收购方来说，这个过渡期就让人非常的难受。

罗杰之所以提出要约收购，就是为了节省掉“过渡期”的时间，尽快拿下环球的股份。

当然，这是建立在对方同意卖的基础上。

反正现在只是口头上提出，还没有走正式的流程，最后执行的是要约收购还是协议收购，还不是一句话的事情？

罗杰看了一眼插话的那位股东，没有接这个话茬，而是自顾自地开口道：“根据我们对环球音乐集团资产及经营状况的评估，决定以一百五十五亿美元的市值，对环球发起收购。这笔交易将以纯现金交易的方式进行，只要诸位点头，立刻就可以按照股份的数量，从拿走足额的现金。一次性付清，绝不拖欠！”

巴洛克银行答应借给的资金已经到账，再加上劳伦斯兄妹入股时的注资。

尽管在过去的几个月内，花出去了接近两百亿美元，用于收购环球音乐集团的股份，以及在各种渠道资源方面与环球针锋相对。

但到了现在，的账户上，仍然躺着高达两百多亿美元的现金。

有这么一大笔资金在手，罗杰的底气也是很足，直接抛出了一次性支付的筹码。

要知道，在这种涉及数十上百亿美元巨额资金的收购当中，纯现金收购的方式是很少见的。

例如华特迪士尼并购漫威，现金在这笔交易中就只占很小的比例，更多的是用自身的股权来“等价交换”。

哪怕是现金支付，也很少有人会选择一次性付清，而是会设定一个账期，比如说在两年内分三次支付等等，这才是比较主流的“付款方式”。

果然，现金交易、一次性付清，这样的条件一提出来，立刻就有几名小股东表现出了心动的神色。

不过，罗杰的注意力却并没有放在这些小股东的身上，而是盯着道格-莫里斯，以及维旺迪的那支代理人团队。

前者手中的股份不多，但却是很大程度上掌握着环球音乐集团的董事会和高层，能够影响相当一部分人的态度。

而后者，则掌握着大约百分之四十一的股份，单纯以股份比例来衡量的话，虽然比要少上一个百分点，但却完全称得上“势均力敌”。

当然，是在股东的大会层面上。

只有这两者的态度，才会决定着今天的会议，是否能够得到一个好的结果。

当然，站在不同的立场上，对于“好的结果”的定义，自然也是完全不同的。

“想要并购环球？你……”

道格-莫里斯下意识地想要威胁一番，顺便表达自己绝对不会合作的态度。

话还没有说完，却是被另一个声音给打断了。

“贵方提出的报价是不是太低了点？”