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第十六章 人们最想得到的是明牌（第3页）

“恰巧，他看到帽子中绣着金色的字母WAR[1]。他想要的就是这个，这肯定是上帝用帽子向他提供明牌，因此，他将股票大量放空。两个国家之间的战争果然打响了，股票大跌时，他回补，因此赚很多钱。”罗杰斯用最后一句话讲完了这个故事，“我始终没有拿到自己的帽子。”

我听过许多与明牌相关的故事，其中有一个最有意思，与胡德（J.T.Hood）相关，也就是纽约证券交易所最有名气的会员。一天，场内交易员沃克（BertWalker）对他说，他曾经帮助过大西洋南方铁路公司的一名著名的董事。这个内部人士建议他尽量买进大西洋南方铁路股票，以此向他表示感谢。他声称，公司董事将要运用一些手段，至少要将这只股票的价格抬高25点。任何董事都没有参与此事，不过，已经可以肯定，大多数董事都将投票支持这项计划。

沃克态度坚决，认为公司一定会提高配股比率。他向自己的朋友胡德诉说了这一观点，两个人都买进几千股大西洋南方铁路。他们买进的前后时刻，这只股票一直非常疲弱，胡德却说，很明显，一定是为了方便内线集团将股票吸进，正是对沃克心怀感激的那位朋友控制着这个集团。

第二周的周四，大西洋南方铁路公司在市场收盘后召开董事会，配股的决议案被通过。周五早上，这只股票在开盘6分钟后下跌了6点。

沃克非常生气，找来那位向他表示感谢的董事，对于此事，那位董事非常难受，也非常后悔。他声称自己大意了，竟然已经忘记告诉沃克买进的事情，董事会主要成员的计划已经改变，他本应该打电话通知沃克。那位董事十分懊悔，他急于补偿沃克，所以又向他提供一个明牌。他善意地解释说，那几位同事不相信他的判断，希望用低价买进股票，用笨方法买进。想要得到他们的支持，他一定得退一步。如今，他们持有大量股票，这只股票的价格必然上涨，任何因素都无法阻挡。如今买进大西洋南方铁路股票非常保险，成功概率提升一倍。

沃克没有怪他，甚至与这位著名的金融家热情地握手。胡德是他的朋友，也是受害人之一。他理所当然地前去找胡德，把这个让人高兴的消息告诉他，希望两个人一起发财。他们之前得到这只股票将要上涨的明牌，所以才一起买进5000股，没料到它反而下跌15点。

这只股票下跌很多，似乎有人在公布开始下跌，很明显，那是内线卖压。两名场内人员发现自己的怀疑正确无误，非常开心。胡德与朋友总共买进5000股，他们将其全部卖出，然后沃克对他说：“那个混蛋应该庆幸去了佛罗里达，不然我昨天一定要把他打昏过去，我肯定会那样做。你随我来。”

胡德问：“去哪儿？”

“一起去电报公司给那个浑蛋发一封电报，我保证，他一生都会记住这封电报。”

胡德跟着沃克来到电报公司。沃克非常生气，因为他们买进5000股赔了很多钱。他在电报公司写了一封骂人的电报，非常经典，然后念给胡德听，对他说：“已经很接近我的意思了，我就是要告诉他我如何评价他。”

工作人员在一旁等候，沃克刚要拿给他，胡德说：“沃克，先等一等。”

“怎么啦？”

胡德一脸严肃，对他说：“我不能把这封电报发出去。”

沃克不悦地说：“怎么就不能发？”

“因为这会把他气得暴跳如雷。”

沃克一脸诧异，盯着胡德说：“我们要的不就是这个效果吗？”

胡德摇了摇头，不同意他的看法，严肃地说：“假如你把这封电报发给他，他将永远不再向我们提供明牌。”

一位专业交易员向我讲述的这个故事。评论接受明牌的傻瓜没有任何意义，我刚才已经说过，他们喜欢由希望调配而成的鸡尾酒，所以才接受明牌，而不是因为脑子笨。相比投机，老罗斯柴尔德（Rothschild）男爵赚钱的秘诀更有效。一些人问他是否很难在股市中赚钱，他的答案截然相反，觉得非常简单。

那人驳斥他的观点，问道：“是因为你太有钱吧！”

“不是因为这个，而是因为我发现一个非常简单的办法，一直按照这个办法，怎么可能不赚钱？既然你想知道，我就告诉你，我始终不在底部买进，卖出的速度也非常快，这就是我的秘诀。”

有各种各样的投资者，大多数都热衷于存货、计算盈利，以及样式繁多的数字资料。在他们看来，这意味着事实，不可能出现变化。一般情况下，人性因素会下降，直至到达最低的程度。只有少数人愿意一个人操作。我认识一位非常有头脑的投资者，他脚踏实地、不辞辛劳，因此赚了很多钱。到华尔街后，他的习惯依然没变，还是那么节俭，正如罗素?赛吉那样。

钻研是他的专长，他常常百折不挠地找到最后的答案，坚信他人的观察对自己没有什么价值，所以一定要自己寻找问题，自己观察。这件事情已经过去很多年，当时他好像持有很多艾奇逊-托皮卡-圣菲铁路公司（Atchison，Topeka&SantaFeRailroad）的股票。后来，他听到一些令人不踏实的报道，关系到这家公司和管理人员。据说，这家公司总裁雷恩哈特（Reinhart）先生在经营方面是位难得的人才，赢得一片赞誉，不过他铺张浪费，还粗心大意，使这家公司很快陷入一团乱麻。最后到来的肯定是无尽的祸患，这一点任何事情都无力阻止。

这位脚踏实地、不辞辛劳的投资者会把这种消息看成事关生死的大事。他急忙前往波士顿与雷恩哈特先生相见，向他询问了一些问题，其中包括他听闻的责备声，又向艾奇逊铁路公司的总裁打听这些消息的真假。

对于一切指责，雷恩哈特先生都坚决不承认，甚至声称自己能用数字说明，那些指责他的人都不安好心，是一群大骗子。这位投资者想要准确无误的资料，所以，总裁把资料拿来，还事无巨细地讲述了公司的财务多么健全，详细到不放过每一个细节，以此表明公司的表现多么好。

这位投资者习惯节俭，他向雷恩哈特总裁表示感谢，返回纽约后，立即将所有的艾奇逊持股卖出。大概一星期后，他买进许多特拉华-拉克万纳-西部铁路公司（Delaware，lackawanna&WesternRailroad）的股票，用的是多余的钱。

我们在很多年后说起换股交易的话题，他就是以这件往事为例说明问题，顺便也解释了自己当初为什么要那样做。

他说：“我发现雷恩哈特总裁准备写数字时，将几张信纸从桃花心木办公桌活动桌面的文件格中取出。那是一种亚麻纸，非常高端，有精致的浮雕印在信头位置。这种信纸的价格贵得离谱。他将几个数字写在纸上，向我解释这家公司的一些部门赚的钱究竟有多少，或向我陈述他们节省开支、降低营业成本的方法。之后，那张价格不菲的信纸被他揉作一团，扔进废纸篓中。他不久后又向我解释，他们正在实施一些节俭方法，接着又拿出一张画着精美浮雕的信纸，将几个数字写在上面，之后“砰”的一下扔进废纸篓。不知不觉间，许多钱被浪费掉。我由此想到，假如总裁是这种性格的人，将很难做到不解雇有经济效益的手下，或者给这种手下很好的报酬。我决定，不听信这位总裁的观点，听信他人所说的管理阶层已经浪费成风的话，所以，我将持有的艾奇逊股票卖出。

“我在几天后遇到一个机会，可以去特拉华-拉克万纳-西部铁路公司。老山姆?斯隆（SamSloan）是这家公司的总裁，他的办公室与那个经常打开的大门距离最近。当时，进入特拉华-拉克万纳-西部铁路总公司中的任何人，都可以看到公司总裁在座位上坐着。洽谈生意的任何人都能随时进去找他讨论。财经记者对我说，他们与老山姆?斯隆谈生意，什么时候都不用绕弯子。他们可以提出想提的问题，在股市中，无论别的董事如何深陷囹圄，他都会直言不讳地告诉他们答案。

“进门时，我发现那个老头非常忙碌。刚开始，我觉得他在拆信，走进他的办公桌后才发现他在干什么。过一段时间我才知道，原来他每天都这样做。他把信件分类拆开，没有把空信封扔掉，而是让别人把它们收集在一起，送往自己的办公室。闲暇时刻，他会把这些信封撕开，如此一来，他就拥有两堆一面是空白的纸。他将这些纸堆到一起，再命令人送入各个部门，正如雷恩哈特在画有精美浮雕的信纸上写下一些数字那样，供人们当作便条纸。不浪费空白信封和总裁的闲暇时间，把一切都充分利用起来。

“假如这种类型的人做特拉华铁路公司的总裁，我相信，公司中的每一个部门都将变得十分简朴。这一点将由总裁本人亲自负责。我很清楚，这家公司资金雄厚，在股利分配方面十分稳定。我竭尽全力将特拉华铁路公司的股票买进。我的股票当时翻了一番，后来又翻了两番。股利每年带给我的收入相当于刚开始的投资数额。如今，我依然持有这些股票。那位总裁将一张张画有精美浮雕的信纸扔进废纸篓中，用数字向我表明他的节俭，然而几个月后，艾奇逊公司破产。”

这是一件真实的事情。其实，这位投资者买进的特拉华-拉克万纳-西部铁路公司的股票是最好的一只，这就是这则故事的真相。

[1]WAR：罗杰斯全名的缩写字母，也是英文中战争的意思。——译者注

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