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第九章 进出口 在不确定的环境中保持韧性（第1页）

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第九章进出口在不确定的环境中保持韧性

王文宾姜淑佳

要点透视

?2019年出口增速回落，进口增速回落更明显，呈现“衰退式贸易顺差”的态势，但净出口对GDP的贡献率增加。

?中美贸易摩擦对出口造成了巨大影响，但中国工业体系完备的产业链、多元化的出口市场、汇率贬值等因素共同支撑了2019年中国出口的稳定增长。

?预计2020年受新冠疫情影响，进出口增速将大幅下滑；同时进口增速可能高于出口增速，须警惕外贸产业链的恶化对就业和国际收支的影响。

?中国进出口增速中枢可能进一步下移，同时贸易顺差进一步收窄。未来需进一步推动商品贸易结构升级和服务出口竞争力提升。

2019年我国进出口情况回顾

进出口增速明显下滑，呈现“衰退式贸易顺差”

2019年中国进出口增速均明显下滑：2019年全口径出口（货物+服务，现价）总量约为18.3万亿元，同比增速为4.3%；全口径进口总量约为16.7万亿元，同比增速为-0.2%。受进口下滑幅度更大的影响，全年贸易顺差约为1.5万亿元，较2018年贸易顺差有所扩大。全年贸易总量中，货物贸易总额在30万亿元以上，顺差约为3.5万亿元；服务贸易总额约为5万亿元，逆差约为1.8万亿元。服务贸易占比较小，但是贸易逆差较大，这也反映出当前中国商品出口优势明显、服务出口劣势明显的格局。

由于“衰退式贸易顺差”，2019年全年货物和服务净出口对GDP的贡献率达到了11%，明显高于2018年的-8.6%。如图9.1所示，金融危机以来，中国经济持续保持中高速增长，但贸易差额并没有明显增长，这说明净出口在GDP中基本处于下降态势；从图9.2可以看到，近年来中国对外贸易依存度逐步下降，这也反映出中国经济更多依赖内需，对进出口的依赖有所降低。

内外需双弱叠加贸易摩擦使进出口增速下滑

2019年，全球主要发达经济体经济增速放缓，新兴市场经济下行压力加大，同时贸易保护主义抬头、中美贸易摩擦升级、英国脱欧给全球经济增长带来巨大的不确定性，全球贸易面临较大下行压力。从图9.3可以看到，全球主要发达经济体中除日本有小幅上升外，美国、欧元区经济均处于下行态势。同期，印度、南非、巴西等新兴经济体GDP增速下滑幅度更加明显。从图9.4可以看到，美国、欧元区PMI下滑态势非常明显，日本和中国有小幅下滑，仅有南非未发生明显下滑。虽然出口增速有所下滑，但中国出口的国际市场份额仍然较为稳定。据世贸组织最新统计，2019年前三季度中国出口增速较全球高2.8%，国际市场份额从2018年的12.8%提高到13.1%。这也反映出中国出口的韧性。

图9.12008年以来中国出口、进口增速和贸易差额（现价）

资料来源：腾景数研。

图9.2近年来中国对外贸易依存度

资料来源：腾景数研、Wind。

从内需看，近十年来，中国的GDP增速总体处于下滑态势。2019年中国的GDP增速创金融危机以来的最低水平，增速为6.1%；同时中国的工业增加值增速也处于近十年最低水平，增速为5.7%。2019年中国的进口中加工贸易（来料加工和进料加工）占比约为20%，出口中加工贸易（来料加工和进料加工）占比约为30%。这说明中国的进口中有一部分是为了满足国内需要，另一部分是进口至国内后进行加工再出口的需要。因此当前中国的进口受到国内外需求的双重影响。2019年进口增速较出口增速下滑更为明显，反映了国内需求相对更弱的形势。

图9.32007年以来全球重要经济体GDP增速（不变价）

资料来源：Wind。

图9.42015年以来全球重要经济体制造业PMI（其中中国为全部PMI）

资料来源：Wind。

2019年中美贸易摩擦继续升级，美国对中国出口商品加征关税的范围由原来的500亿美元拓展至2500亿美元，其中后2000亿美元的加征关税幅度由10%提高至20%，甚至一度提出要对剩余的3000亿美元商品加征关税，并进一步提高已加税商品的税率。近年来美国是中国商品出口的最大市场之一，对美出口对中国总出口有较大影响。如图9.5所示，从2019年7月、9月针对不同范围产品加征关税之后，中国的机电产品和纺织服装类产品出口增速明显下滑。

图9.5近年来中国部分技术密集型与劳动密集型产品出口增速对比

资料来源：Wind。

中国完整的制造业产业链、多元化的出口市场和人民币汇率一定程度的贬值支撑了出口的韧性

虽然当前中国出口受到了较大的冲击，但中国完整的工业体系和产业链、多元化的出口市场、人民币汇率对进出口的调节作用等因素共同支撑了中国出口的韧性。

当前中国形成了独立完整的现代工业体系，是全世界唯一拥有联合国产业分类当中全部工业门类的国家；在中美贸易摩擦爆发前的2017年，美国进口中国的主要商品（以HS2位码表示）中，84章（核反应堆、锅炉、机械器具及零件），85章（电机、电气、音像设备及其零附件），90章（光学、照相、医疗等设备及零附件），94章（家具、寝具、灯具、活动房等）的商品中，中国产品占其总进口量比例基本在30%以上，部分产品超过40%。这也反映了美国对中国商品的依赖。正是因为中国商品的不可替代性，在中美贸易摩擦后期，美方的加税行为也遭到了美国国内企业和居民的反对，最终加税行动并未进一步升级。

近年来，中国出口市场逐步实现多元化。如图9.6所示，2019年中国出口市场中，美国占比约为17%，较2018年的19%有明显下降。同时，中国对欧盟和东南亚国家联盟的出口份额有明显增加，分别达到了17%和14%；中国对“一带一路”沿线国家出口持续保持较高增速，并且中国对其他国家的出口占比达到25%。整体来看，中国当前出口市场已经较为多元化。2019年8月，随着中美贸易摩擦升级，美元兑人民币汇率跌破“7”的关口。2019年美元兑人民币平均汇率为6.9，2018年平均汇率为6.6，可得2019年汇率贬值幅度约为4.3%。汇率贬值能在一定程度上对冲关税的影响。

图9.62019年中国商品出口各经济体占比

资料来源：Wind。

进出口结构逐步优化，但核心技术和服务贸易领域压力不小

2019年进出口一般贸易的总额为18.6万亿元，在总进出口贸易中的比重为59%，比2018年提升了1.2%。当前出口商品中机电产品占比接近60%，同时机电产品始终保持较高增速，这也反映了技术密集型机电产品在国际市场的竞争力。进出口总额中民营企业占比达到43%，首次超过外商投资企业的40%，这也反映出对外贸易的内生动力不断增强。中美贸易摩擦以来，美国陆续对中兴、华为、福建晋华等企业执行出口禁令，这对于相关企业生产经营造成了极大的影响。这也反映出在科技、高端制造等领域，中国在核心技术方面与发达国家还有较大差距。根据海关统计数据，2019年中国集成电路进口金额3040亿美元，进口金额虽然有所下降，但仍然非常庞大；同时中国在光学、声学、精密机械零部件等产品方面也基本依赖进口。并且中国服务贸易领域存在巨大的逆差。据麦肯锡数据，2018年中国商品贸易占全球约11%，但是服务贸易占比只有约6%。当前中国服务贸易逆差较大的项目有旅行、运输和知识产权使用费。较大的逆差一方面反映了中国居民可支配收入上涨、消费升级、产业升级的背景下对国外服务使用的增加，另一方面也反映出中国当前服务业竞争力较弱、对境外居民的吸引力不强的局面。

2020年我国进出口展望

无疫情影响假设下，预计2020年我国进出口将实现4%~5%的同比增速

2019年底，国内经济出现弱复苏迹象，中美第一阶段贸易协议达成，进出口增速出现显著回升。在不受疫情影响和经济延续弱复苏趋势的情景假设下，预计2020年贸易将实现均值4%~5%的正增长，呈现明显的企稳态势。但随着2020年初新冠疫情暴发，全球经济衰退几成定局，将对2020年我国的外贸工业形成供给和需求双重冲击。

图9.72020年中国全口径进出口季度增速预测（无疫情假设，现价）

资料来源：腾景数研、Wind。

国内疫情对贸易的影响集中在一季度，海外疫情的影响具有较大的不确定性。1—2月，国内的隔离防控措施对外贸企业生产力造成较大冲击，生产活动停滞。随着3月国内复工进程推进，外贸企业生产力得到快速恢复，前期积压订单得以履行，但与此同时，疫情开始在海外暴发蔓延，导致外需大幅减少，部分外贸企业面临“无工可复”的情况。针对全球疫情发展的不确定性，世界贸易组织预计2020年全球商品贸易总额将大幅下降13%~32%，全球经济衰退几乎不可避免。