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第5章 非著名金融学家 牛顿（第2页）

1696年5月2日，已经年过半百的牛顿毅然辞去了剑桥大学的教授职务，成为一名金融新锐，来到伦敦塔附近的英国皇家造币厂，古老的造币厂迎来了有史以来最伟大的一位领导——牛顿，以下是就职誓词：

……

你将宣誓你不向任何个人和团体，直接或间接地泄露或公布，关于圆形钱币以及制作钱币边缘文字、花纹的任何发明。

你若承诺，愿上帝保佑你。

……

你如果认为牛顿真是来混日子的，就大错特错了，牛顿后来创立了金本位，就算没有微积分和万有引力定律，他在金融圈的成就也能令自己名垂千古。没有谁能随随便便成功，一位世界顶尖的物理学家、数学家能胜任造币厂领导职务，肯定有原因。

牛顿的人生经历特别丰富，除了科学家和金融官员，牛顿还另有身份——很少有人知道，牛顿是一位狂热的炼金术大师。

关于炼金术，牛顿为后世留下了120多万字的亲笔手稿，对冶炼技术自然是门清路熟。没黄金都想凭空炼出黄金来，用黄金铸金币还不是小菜一碟？单纯从专业角度来看，牛顿完全胜任造币厂厂长一职。

原本造币厂总监就是一个闲差，造币厂具体事务由审计长负责（也可以理解为，在牛顿之前，造币厂最有实权的人物是审计长）。现在，既懂专业又敬业的牛顿先生来了，情况就完全不一样了。

调查研究是不用搞的，炼金士还能不清楚黄金冶炼？

下车伊始，牛顿先生就指手画脚，对造币厂进行了严厉的整顿，所有事都亲力亲为，包括铸币流程、采购机器、工艺流程、花纹设计、机构改革、人才招聘……炼金大师终于摆脱了抑郁，找到了人生坐标。

牛顿事无巨细，甚至对机器重锤与工人动作配合都做出了详尽规定，很好奇泰勒后来是不是看了牛顿的笔记才创立了泰勒工作法。虽然管理方式近乎苛刻，但成绩卓越：从前每星期铸造1.5万枚硬币已是天方夜谭，如今每星期生产3万~4万枚硬币并非怪事。为此，牛顿也因其在造币厂所取得的成就，被他的同僚誉为“英格兰最伟大的仆人”。

作为一位优秀企业管理者，牛顿兢兢业业，提高生产效率，掀起大干快干的热潮。这一切都有利于造币厂提高效率，作为一名造币厂领导，牛顿认为，仅有这些显然是远远不够的。

您可还记得第3章我们提到的1696年威廉三世的货币重铸？牛顿先生便是1696年货币重铸的主要策划人。然而，在全球货币史上，这是一次公认失败的重铸。

当时，我们从格雷欣规律的角度说明1696年货币重铸失败的原因。现在，我们再告诉大家，牛顿先生在1696年及以后的货币铸造工作中犯了很多严重的错误。最有趣的是，这些错误都是伟大的错误，正因为这些错误才造就了大英帝国金本位。

牛顿确实是金本位的缔造者，但缔造金本位不是牛顿的本意。牛顿先生真的太牛了，就连犯错误都能达到“伟大”的地步。此后，金本位在世界风行300余年，直至牙买加体系出现才崩溃。

或许，这就是所谓“命运”吧。

要想剖析牛顿先生“伟大”的错误，还要追溯一些中古货币知识。自古以来，金和银都是良好的币材，但是，金银之间还是有区别的。与黄金相比，白银因为单位价值低、贴近日常生活，在世界各地都是比黄金更为常见的币材。黄金单位价值太高，只有贵族才能用到。

不同金属同时作为货币本位，就是所谓复本位制（Bimetallism），复本位制也是人类货币史上使用时间最长的货币本位。

——中国西周，金、银、铜并行，其间没少出麻烦，复本位制甚至成为很多王朝灭亡的主因，直至新中国成立，这个问题才得以解决。

——西方早在古希腊城邦时代便出现了金币和银币，英国最早的金币、银币都可以追溯到马其顿王国时代（公元前800—公元前146年）。后来，盎格鲁-撒克逊人长期分裂，自由竞争制度维持了金银币同时流通的复本位制度。幸运的是，英国金银比价始终相对稳定，所以没惹出大乱子。

货币复本位并非一种有意为之的制度设计，是人类在交换和专业化路程上自然而然地选择的经济制度，币材本身蕴含的社会必要劳动时间是最大的信任。复本位制是市场的选择固然很好，但是，复本位制有一个致命的问题，不同币材之间要有一个合理的比价。如果比价不合理就会惹出大麻烦，甚至使得整个市场无法正常运行。

16—17世纪，西欧人经历了大航海时代，新大陆带来了大量金银，有数据认为美洲流入欧洲的金银数量巨大，以至16世纪欧洲银的储量增加了两倍，黄金的储量增加了一倍。

复本位制中不同币材兑换比率必须稳定，否则会形成套利空间，货币体系便不再稳定。如果货币体系不稳定，那么所有比价都会失衡，整个经济就会出现紊乱，很容易出现严重的社会动荡。

历史上，这是始终困扰中西方的一个重要命题，重要到可以决定王朝更替，古希腊城邦、古罗马帝国灭亡都与此有关；在中国，铜银比价变化则是导致明清两代王朝灭亡的重要原因。16—17世纪，数量如此巨大的金银涌入欧洲，对金银比价的冲击可想而知。

伟大的牛顿先生并不知道，他将面对的正是这个致命的问题，稍有不慎，甚至国运都将改变。凭着炼金技术和一腔热血，一无所知的牛顿爵士把全部身心都献给了造币厂的光荣岗位……

与认知可能不太一致，直到17世纪末，英格兰都始终以使用银币为主，银币才是人们必不可少的交易手段，金币流通量并不大。如前文所述，1696年重铸货币是因为货币减重实在太厉害了，又以银币为甚。从1686年到1695年，短短10年间，贬值幅度是之前250年的10多倍。

有人这样描述当时的情况：由于一些不法分子对货币的切割、磨损，银币正在急剧流失，以至现在的货币状况混乱不堪……

我们曾经提到当时的一场大辩论，源自清流派的洛克与实干派的朗兹，时任国王威廉三世采取了洛克的策略——铸造足值货币。牛顿先生是大科学家，必须占领道德制高点，于是他成为洛克策略的忠实执行者，1696年走马上任后便开始强力推进铸造新的银币，一场英格兰历史上最大规模的官铸货币运动开始了。

牛顿先生很敬业：亲自改进了铸币技术，买了新机器，甚至利用冲压铸造工艺在银币边缘铸上了精美的文字和花纹……但是，牛顿先生忘记了一件事：英国皇家造币厂并非唯一的铸币机构，私商制造的银币也同样在市场上流通。

结果，牛顿先生越敬业、铸造的货币越多，市场上的银币反而越少，只留下减凿货币、残次品，人们把牛顿先生铸造的银币当成了窖藏或者融化重铸的银币。到1816年货币再次重铸的时候，整个英格兰只有260万英镑仍在流通，大部分银币在18世纪的头10年就消失了。

牛顿爵士可以计算天体运行轨迹，却无法为货币运行确定轨道，这是一场注定失败的铸币。既然如此，牛顿爵士怎么可能通过一次失败的货币改革，把英国带入黄金世界？

货币黄金结

人类文明进步的根源在于专业化，有了专业化就自然有了分工，有了分工就自然有了市场，有了市场就自然有了货币，有了不同种类的货币就必然会出现套利空间。在货币复本位体制下，各地的金银比价只要存在差异，就必然导致黄金白银跨地域流动，这在现代金融学中几乎是一个常识。

在常识被公认之前，有时候要付出巨大的成本。今天，地球是圆的是常识，而在中世纪，不知多少伟大的科学家走上刑台，付出生命；只要金贵银贱，就会有人倒腾金银，牛顿先生为接受这个常识付出了巨大的代价，不知砍掉了多少人的脑袋。

当时，英国白银的市价高于官定价格，据估算，金银官方兑换比例为1∶14.35，实际上只有1∶9甚至1∶8。也就是说，用白银铸币是会亏损的。更糟糕的是，海外白银价格要远高于英伦诸岛，把白银贩卖到海外是一笔非常赚钱的买卖。